上市钢企“报喜”B面:2018年四季度赢利增加遇挫 -股票频道
本报 董鹏 成都报导  不出意外,方大特钢(600507,股吧)(600507.SH)再次凭仗“现金墙”刷屏,不少职工领到了6万元的大红包。  相同不出意外的是,2018年四季度职业赢利迎来阶段性拐点。1月22日晚,鞍钢股份(000898.SZ)、河钢股份(000709.SZ)发布成绩预告,全年盈余坚持增加的一起,四季度赢利环比下滑。  21世纪经济报导注意到,1月至今发布成绩预告的上市钢企多遵从了这一趋势,一起受环保限产、地域性差异所造成的,北方钢企下滑起伏要更为显着。  究其原因,仍是职业使然。2018年四季度,国内钢价出现显着回落,企业赢利空间随之遭到揉捏。兰格钢铁测算成果显现,2018年1-10月,国内首要钢铁企业吨钢毛利均值为732元/吨,到11月时已降至442元/吨。  尽管企业本钱、产品结构和价格存在必定差异,可是趋势如此,很难有企业能够走出“独立行情”。  南北差异重现  “2018年方大钢铁板块上交税金80多亿元,方大特钢、九江钢铁、萍安钢铁吨材赢利在全国钢铁职业排名别离为第1位、第3位、第5位。”1月16日,萍安钢董事长黄智华承受当地政府调研时介绍称。  “方大系”钢企本钱控制能力杰出,已是业界公认,方大特钢是终年占有着吨钢赢利“状元”的方位。即使如此,依旧不免下滑。  成绩预告显现,2018年公司估计净赢利为28.7亿元至30.47亿元,而同年前三季度公司净赢利已达到23.15亿元。  换言之,公司四季度单季净赢利在5.55亿元至7.32亿元之间,而2018年三季度、2017年四季度公司单季净赢利别离为10.1亿元和10亿元,环比、同比均有所下滑。  其间关键在于,2018年四季度职业景气量的回落,即钢价回落对赢利空间的揉捏。对此早有业界人士断语,“12月吨钢赢利将创下年末低点,进而带动全体增幅回落。”  兰格钢铁对螺纹、热轧等首要钢材种类全国均价测算成果显现,1-10月,钢铁企业吨钢毛利均值为732元/吨,11月份降为442元/吨,到12月份27日时,进一步下降为140元/吨。  职业全体赢利率的回落仅仅一方面,北方钢企还面临着环保限产,以及下流季节性罢工等影响。  “一般来说,进入10月份后北方就进入到了传统消费冷季,一起河北等地受环保影响,运送遭到必定约束,运送本钱有所提高。反观南边,下流施工受气候影响显着更小,产销状况更为安稳。”兰格钢铁分析师徐莉颍给23日指出。  反应到财报上,亦是如此。招商证券(600999,股吧)(600999.SH)王招华团队22日依据成绩预告的中位数计算,包含安钢在内的7家上市钢企,2018年四季度净赢利环比降幅平均值为25.67%。  其间,酒钢宏兴(600307,股吧)(600307.SH)、河钢股份和安阳钢铁(600569,股吧)(600569.SH)降幅居前,别离环比下降97.95%、86.77%和54.14%。  等候“起色”:基建增量  回忆近三年成绩演化趋势能够看出,上市钢企多出现单季度赢利逐级抬升走势,而上述成绩的改变,正促进组织从头批改未来预期。  “成绩低于预期。”华泰证券(601688,股吧)23日出具的鞍钢股份研报指出。并将其2018年、2019年EPS从1.14、1.14元下调至1.08、0.81元。”  不过,21世纪经济报导注意到,即使EPS有所下调,可是公司估值改变相对有限,无非是从4.55倍上升到了4.8倍。  比较之下,二级商场何时见底、资金何时进驻钢铁板块,以及2019年职业景气量能否连续曩昔三年的提高趋势更值得重视。不然,本年钢铁股“估值修正”、“成绩提高”的中心推动力,将二去其一。  通过前述四季度的回落后,1月至今国内钢价有所反弹,仅仅业界好像并不看好。  “与从前比较,本年贸易商冬储情绪比较慎重,一个是由于刚刚经历过前期大跌,另一个也是由于本年钢厂的优惠起伏较为有限,所以价格反弹起伏较为有限。”徐莉颍介绍称。  别的,参照各家钢企前史成绩改变,一季度、四季度受“量”的约束,当期赢利规划多为年内低点,故短期内难言显着改进。  起色,或许会出现在春节后工地复工,所带来的需求增量。  “2018年节后,受气候、基建和限工影响,需求发动较慢,估计本年状况会稍好一些。”徐莉颍称。  对此她提及了一个重要变量,即上半年基建带来的需求增量能否按期发动,“近期现已传出了不少基建项目连续发动的音讯,可是远远没到高峰期。”  考虑到2018年对“稳基建”的定调,以及项目资金到位、落地存在必定滞后性,上半年不扫除明显放量的或许。